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投资者对沪港通为沪市创造流动性持乐观态度,资本市场改革启幕

中国证监会投资者保护局近期面向内地投资者组织开展了“沪港通个人投资者及其权益”专项调查。调查显示,74.7%投资者对沪港通为沪市创造新增流动性持乐观态度,71.6%投资者认为沪港通有助于加强两地资本市场的联系、推动资本市场的双向开放,54.9%投资者认可沪港通在促进A股透明度建设、完善各项制度方面的积极作用,44.5%投资者认为沪港通开通后A股将从估值体系、交易习惯等多方面融入国际金融体系。

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正式“通车”为时不远,投资者关注度升温深港通这列“快车”怎么搭

调查结果同时显示,投资者投资港股更多看重港股相对稳定的投资回报、成熟的市场环境以及丰富的投资品种。对于投资策略的考量,投资者倾向选择有较为稳定分红的公司股票以及估值较低的蓝筹股,更加注重投资的长期回报。

11月10日,中国证监会与香港证监会发布联合公告称,沪港通将于下周一正式启动。沪港通开闸,标志着十八届三中全会金融改革的措施真正落地,为我国资本市场改革拉开了序幕。市场认为,沪港通不仅可为A股市场带来增量资金,还有利于改善市场存在的一些结构性问题,完善市场投资环境,为A股下一轮牛市奠定基础。

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此外,调查显示,沪港通投资风险揭示、投资者教育、股东权利保护以及纠纷解决是投资者最为关心和关注的问题,投资者希望监管部门、证券经营机构积极开展投资者教育和服务,为投资者掌握沪港通投资知识、了解港股市场提供便利。

打破灰色交易三部曲

深港通是今年资本市场的“大事件”。近日,深交所发布《深港通业务实施办法》等规则,标志着深港通业务规则基本齐备,基础制度已成体系。深港通在“通车”后会有什么效应?能带来多少投资机会?该防范哪些风险?许多正在积极“备战”深港通的投资者,需要做足功课,才能平稳安全地搭乘这列投资“快车”。

同时,投资者建议两地监管部门发挥业已建立的投资者诉求处理、投资者教育合作安排以及监管执法合作机制,畅通纠纷解决途径,明确维权流程,保障沪港通投资者知情权、参与权、求偿权等各项股东权利落到实处。

沪港通仅以人民币作为交易货币,一币联两市成为沪港通最大亮点之一。市场认为,这是推动人民币国际化和资本项下开放的重要试验。从普通投资者角度看,可为股民带来实实在在的便利和实惠。

资金“南下”还是“北上”

此外,调查表明,投资者对沪港通投资标的范围、投资额度、投资门槛等各项政策的逐步放宽抱有较高预期。

沪港通开启前,内地居民禁止直接投资港股。现实中,一些内地居民绕过限制在香港开户买卖港股,但程序复杂、换汇繁琐,隐性风险巨大。举例来说,内地投资者若投资港股需过三关:一是持护照在香港证券公司开户,或在境内有开设港股资质的证券公司开立港股账户;二是买卖港股过程中,操作系统提供的免费行情数据至少有15分钟延迟,如需获取实时行情,则需另外支付高额费用;三是资金结算换汇过程需要投资者多步操作。

资金流动主要受预期影响。除了估值差异外,更要看A股和H股两个市场的相对表现

天相投资顾问有限公司董事长兼总经理林义相表示,沪港通开启后,境内港股通投资者可使用沪市人民币普通股账户进行交易,交易过程与买卖A股基本一致,一键搞定。尚无沪市账户的投资者,也无需赴港开户,只需在境内证券公司开户。人民币进,人民币出,大大提高了投资便捷性。

深港通的开通,相当于在深圳和香港两个相对独立的市场之间搭起一个管道,资金可以更畅顺地流动。那么,互联互通后,资金流动会呈现什么样的格局?投资者一直很关注。

根据规定,境内个人每年只有5万美元的外汇结汇、换汇额度。沪港通开启之前,内地投资者买卖港股如需更大额投资,只能通过其他灰色途径。沪港通后,投资者使用人民币股票账户买卖港股,直接以人民币与证券公司进行交收,避免了换汇额度限制。正在投资港股的潘先生深有感触,沪港通开通前,其通过券商的香港公司开户投资港股,炒股资金主要是个人以及借助家人帮助换汇,数额较小,也不够方便。因此,对于沪港通非常欢迎,大大地便利了对港股的投资。

自今年8月深港通获批的消息公布以来,香港股市走势较强,A股则显得相对波澜不惊。有人认为,与A股相比,香港股市估值更低,对资金的吸引力大,深港通开通后,资金“南下”热情会更高。更有人担心,目前创业板市盈率仍在高位,深港通覆盖了香港市场的小盘股,开通后会对创业板形成很大压力。

此外,沪港通缩短了港币资产与人民币货币资产之间的双向转换时间,有助于汇率风险管理。

对此,光大证券首席分析师滕印并不认同。他认为,资金如何流动,关键受市场中投资机会和回报的影响。投资回报一方面来自红利,另一方面也包括市场波动带来的资本利得。因此,仅从两个市场的估值角度判断资金流向,并不全面。

开启A股估值体系国际化

沪港通运行两年来的资金格局,可以作为预判深港通未来资金流动的参考。

相比其他市场,A股市场上境外投资者占比偏低,资本市场开放程度较低,而香港市场定价的准确性和市场运行效率均高于内地市场。国泰君安首席经济学家林采宜表示,沪港通在为A股市场注入境外长期投资资金的同时,将开启A股估值体系的国际化。

沪港通开通初期,“北上”总额度及每日额度使用率总体高于“南下”,至2015年3月底,沪股通净买入1054亿元,港股通净买入334亿元,资金净流入大幅高于净流出,被市场称为“北热南冷”。

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